返回 天辰注册

天辰注册

发稿时间:2019-05-20 03:40 来源:天辰注册 阅读量:353
天辰注册

天辰注册

天辰注册天辰注册天辰注册 同样,某些高端服务消费也出现了增速回落,并导致相关的权益类资产的市值缩水,如今年迄今为止,A股中文化传媒板块的跌幅达到35%;又如澳门博彩业毛收入的增速从9月份开始便出现了大幅下降, 尽管从2011年开始社会消费品零售总额的增速就开始回落,但消费升级和高端消费却一直在走上行通道,尤其是2016年以后增速进一步上升——但这是需要由收入的增长来支撑的。 从高端消费增速回落来看,大致可以判断,2017年或成为近十年来高端消费增速的拐点,2018年高收入阶层的财产性收入增速下降,表明资产缩水已初现端倪。 经济是一个系统大集成,任何一个数据表象后面都可以反映诸多深层的问题。例如,当你看到那么多中国游客到日本去抢购智能马桶盖的时候,别以为中国具有多大的购买潜力,反而揭示了贫富差距在扩大——国内大约有六亿人口的家庭还没有用上抽水马桶。 美国加息而日本没有加息,说明美国经济强而日本经济偏弱。从2015年年末至今,美国已经连续八次加息,估计累计加息次数将达到十次。那为何中国不加息呢?记得4月份央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上提及的中美之间十年期国债利差80至100个基点为“舒适区间”,如今, 从表象上看,加息会导致资产泡沫破灭,甚至会触发金融危机,如1999年6月起美联储在11个月内连续六次加息,引发全球互联网泡沫破灭;2004年6月至2006年6月,美联储连续17次加息,2008年次贷危机爆发。 国内大类资产中,最大类的资产无疑是房地产,要占到居民家庭资产的70%以上,在过去18年中,几乎没有经过大幅度的调整;其次是以银行理财产品为主的固收类资产,风险相对较小;第三是权益类资产,包括一二级市场的权益资产,波动性较大,估值水平已经有所回落。 作为经济政策的实施机构,可能想通过给资本市场和实体经济注入流动性来稳投资、稳预期,但政策存在滞后性,同时,宽松政策的边际效应也会递减,如2017年政策紧信用而市场环境却是相对宽信用,2018年则恰好相反:政策上在放宽信用,市场却在自我紧信用。 所以我的判断是,2019年基本还处在信用偏紧的环境,高杠杆所对应的是债务纠缠问题,市场参与者的最大愿望是变现而非投资,于是,风险偏好下降、风险资产缩水都是合乎逻辑的。 记得2006年的时候,我写了一篇文章,叫《买自己买不起的东西》,建议投资加杠杆,因为当时经济潜在增速还在上升,无论是金融资产还是实业投资的回报率,都有很大的上升空间;过了六年,到2012年的时候,我又写了一篇文章,叫《实物投资高收益时代或将过去》,认为随着经济增速的回落,经济面临转型, 如今,又过了六年,感觉无论是实体经济还是金融地产,都在积累了不少问题,如实体经济需要产业升级和转型,经济脱实向虚过程中,资产的估值水平在不断提高。如果说投资模式上 ,但这一过程实际上是紧信用,会伴随着经济结构性问题的释放,如消费增速的下降、债务问题凸显、投资意愿不足、资产价格指数的回落等。 去杠杆过程将导致资产缩水,而资产缩水又会带来流动性恶化、资金链断裂,由此触发金融风险,甚至导致经济危机。如果你认为应当通过经济危机的方式来实现去杠杆和结构优化,那就另当别论,否则的话,就要避免发生经济危机。我国已把防范经济风险作为三大攻坚战的第一大任务,而稳住资产价格就能抑制危机的爆发。 但仅仅通过降低利率并不解决问题,尽管资产价格与利率有关,但利率并不是决定资产价格的唯一因素,在信用收缩的情况下,尤其是风险资产价格更受到风险溢价的影响。 目前,央行可谓不遗余力地在提供流动性,但仅靠央行是不够的,仅靠有限的减税也不足以提升企业的投资意愿,解决普遍存在的债务链问题。如最近国务院常务会议提出要切实解决政府部门和国有大企业拖欠民营企业账款问题,我的理解,这主要是指地方政府和央企。说明 因此,需要从政府更高层面来给经济注入流动性,加大力度排解信用风险。例如,可以考虑设立股市平准基金和房地产市场平稳基金,以应对未来市场可能发生的大幅波动。 此外,国有资产规模也非常庞大,远超发达经济体的国有资产规模,故加杠杆的操作空间更大。根据国务院向全国人大常委会报告的数据,2017年,全国国有企业(不含金融企业)资产总额183.5万亿元(估算对应的净资产应该超过60万亿元),国有金融企业资产总额241.0万亿元,全国行政事业单位资产总额30.0万亿元。这应该还不包括土地等资源。 目前各地设立的纾困基金,虽然能对支持民企发展起到一定作用,但随着明年地方政府税收收入增速的下降甚至负增长,尤其是土地出让金收入的预期下降,地方政府的财政负担势必会进一步加重。因此,明年中央政府在扩大社会信用和提供流动性方面需要起更大在作用,同时,财税改革、国企改革也要同步推进。 据证券时报消息,负责对疫苗制品开展强制检验的中国食品药品检定研究院(“中检院”)11月21日发布消息,不予签发两家长春企业生产的狂犬病疫苗,合计约10万瓶。

猜您喜欢
  • 12家企业18个品种纳入抗癌药医保准入谈判范围
  • 2018世界机器人大会:机器人正走进生活的各个角落
  • 生物医药股下挫 泰格医药快速跌停
  • 长和:公司上半年实现净利180亿港元 同比增13%
  • 阿根廷上调银行存款准备金率 同意与中国的货币互换
  • 7旬老太遛弯被咬伤 狗主人见状抱狗“潜逃”(图)
  • 舜宇光学被高盛减目标及降盈测 仍上涨1.39%
  • 银河赢1.3亿派钱 28365官网app 威尼斯首存18送38 博纳易城国际今日影讯 5wkcom金沙网址 十三水规则怎么比大小 金沙金币多少钱充值 尊龙d88客户端下载 tb6604通博网址 至尊娱乐电玩城app 大发快三破解器app ag亚游客服电话多少 大发AG旗舰厅app 大富豪时时彩平台注册 乐通lt118网页版 5123游戏登录入口 k81111体育推荐 龙博国际信誉官网下载 新葡京AG旗舰厅网站 开户送百分百的娱乐场 菲律宾官方直营现金网 kone娱乐官网开户 盈丰AG旗舰厅app ued体育app下载 冰球突破在线试玩平台 k81111国际平台 k8彩票官网体育平台 乐通lt118欢迎您 扑克斗牛必胜技巧视频 红树林时时彩平台网址 凯发精英体育最新网址 宝马会手机客户端下载 K8.COMAG旗舰 环亚ag客户端二维码 Kb88凯时手机网址 宝马会下载手机app 凯发体育下载娱乐真人 乐合采竞彩怎么登不上 3344111新网址 亚美娱乐AG旗舰官网 ns任天堂账号登不上 易发游戏作弊器能用吗
    天辰注册